En oppbrukt reserve

Utsiktene for husholdninger som trekker ned sparepengene sine for å øke forbruket i nær fremtid virker svake

regnskapsår, India Lockdown, BNP, Reserve Bank of India, virkninger av koronaviruset på økonomien, indisk økonomi, økonominyheter, indisk ekspressI fjor, da sperringsrestriksjonene gradvis ble opphevet i India, ga oppbyggingen av sparing en fylling for husholdningenes etterspørsel.

I første kvartal av det siste regnskapsåret var husholdningenes økonomiske sparing i India vitne til en kraftig økning sammenlignet med tidligere år. Denne økningen i besparelser ble drevet av flere faktorer. For det første betydde innføringen av den nasjonale nedstengningen i store deler av denne perioden at husholdningene hadde redusert sine skjønnsmessige utgifter betydelig, noe som førte til en økning i tvungen sparing. For det andre, i løpet av denne perioden, var det også en økning i føre-var-sparing da husholdningene bygde buffere mot jobb- og inntektstap. Sammen med en nedgang i husholdningenes låneopptak og en nedgang i BNP i denne perioden, betydde dette at husholdningenes (netto) finansielle eiendeler nådde 21 prosent av BNP i løpet av april-juni 2020-21. Men med den gradvise opplåsingen av økonomien i de påfølgende månedene, etter hvert som aktivitetene begynte å normalisere seg og utgiftsmuligheter åpnet seg, begynte husholdningenes sparing, både tvangsmessig og av føre-var, å slappe av. De siste dataene fra Reserve Bank of India viser at husholdningenes (netto) finansielle sparing falt til 10,4 prosent i andre kvartal, og videre til 8,2 prosent i tredje kvartal i forrige regnskapsår.

Til sammenligning, i utviklede økonomier, spesielt i land som USA, har denne kombinasjonen av tvangssparing og føre-var-sparing, sammen med en massiv finanspolitisk stimulans utløst av regjeringen, holdt husholdningenes sparing oppe. Faktisk er amerikanske husholdningers balanser i en mye bedre posisjon. I følge nylige estimater fra Moody's Analytics har amerikanske husholdninger overskuddssparing verdt 2,6 billioner dollar, noe som vil bidra til å drive den økonomiske oppgangen – selv om sammensetningen av utgiftene delvis vil bli drevet av fordelingen av sparepenger over inntektsfordelingen. Et lignende scenario eksisterer i andre utviklede økonomier der direkte statlig støtte var mer sjenerøs enn det som ble sett i økonomier som India, til tross for at sistnevnte slet mer under pandemien.

I fjor, da sperringsrestriksjonene gradvis ble opphevet i India, ga oppbyggingen av sparing en fylling for husholdningenes etterspørsel. Det private konsumet, som hadde falt med rundt 26 prosent i første kvartal, gikk bare ned med 11 prosent i andre kvartal, og var i andre halvår på nesten samme nivå som før pandemien. Men denne gangen ser situasjonen ut til å være annerledes. Nyere data om nedgangen i bankinnskuddsvekst og økningen i valuta i omløp tyder på at en kombinasjon av fallende inntekter og økende helseutgifter har bidratt til en oppbygging av husholdningenes økonomiske stress, spesielt blant de i mellom- og nedre ende. av inntektsfordelingen, noe som fører til at de trekker ned sparepengene sine for å finansiere utgifter. Nedgangen i sparing, sett i sammenheng med økonomisk stress som stammer fra den andre bølgen av pandemien, tyder på at, i motsetning til i fjor, er utsiktene for husholdninger som trekker ned på sparepengene sine for å fylle forbruket fremover svake.